Při pohledu na graf vývoje ceny zlata a stříbra se nelze ubránit kyselému úšklebku a otázce, co že se to děje s tím Bitcoinem? Jenže kdo se směje naposled, ten se směje nejvíc.
(30. 1. 2026) Přiznávám, zlato a obzvláště v posledních dnech stříbro je nyní na vrcholu zájmu investorů. A já gratuluji všem, kteří nějaké drahé kovy v posledních letech nakoupili. Samozřejmě mě netěší, že se takhle hezky nepíše o bitcoinu. Ale zároveň mě to nijak zásadně netrápí – investování je hra pro trpělivé a já si rád budu ještě pár měsíců štosovat saty za výprodejové ceny.
Problematická situace drahého zlata a stříbra totiž nastává s uvědoměním si, že když už se noviny plní titulky o rekordních cenách drahých kovů, z pohledu běžného investora už je většinou pozdě dané aktivum nakupovat. Čímž vám neříkám, ať si nejdete ještě nějaké zlato nebo stříbro koupit, jen říkám, že to už jste ideálně měli dělat roky dozadu. Pokud teprve začínáte, tak to totiž skončí tím, že budete třicetkrát denně sledovat graf, jestli to udělalo 2 dolary nahorů nebo 4 dolů…
Makro nahrává kovům
Současná ekonomická situace, především nejistota ohledně Trumpova řádění na geopolitické scéně a velká očekávání spojená s výměnou hlavy Fedu v dohledné době jsou perfektním podhoubím pro růst aktiv z řad „bezpečných přístavů“. A na to právě cenné kovy reagují. A taky tedy na to, že ho skupují i velké centrální banky, včetně té naší – ČNB. Poláci si též schválili nákupy až 150 tun zlata v dalším období a ti opravdoví hráči, kteří se raději ničím nechlubí, ti nakupují ještě víc.
Další důležitá věc hrající do kapsy kovům je, že se nekazí a i kdybyste si je nakonec museli nechat v šuplíku o něco déle, než si nyní kreslíte, nic zásadního se nestane. Jako člověk, který se v investicích pohybuje již dlouhou dobu ale zároveň říkám pozor – jít nyní nakupovat bez rozmyslu zlaté mince za naprosto přemrštěné ceny, může být v krátkém až střednědobém horizontu docela nepříjemná zkušenost a recept na to, jak naopak o pár procent z investované částky svou zbrklostí přijít.
Fyzické zlato čelí překážkám
Obchod se zlatem totiž trpí svou „zastaralostí“ danou tím, že obchodujete něco fyzického, co má velkou hodnotu na jednotku váhy a má tak velké transakční náklady. Zlato je zkrátka potřeba někde bezpečně skladovat, je potřeba neustále dokola ověřovat jeho pravost a tak je v praxi velký rozdíl mezi tím, za kolik zlatý slitek nebo minci koupíte a za kolik ho jdete za týden prodat, tedy tzv. „spread.“ Rozdíly mohou být markantní. Připodobním to k vtipu o ojetých autech – už jen to, že s autem vyjedete z autosalonu, mu tradičně odepíše 20 – 30 % hodnoty. Se zlatem i stříbrem to v krátkodobém horizontu platí též a daný nákup se zhodnotí typicky až s uplynulým časem. Z principu tak drahé kovy nejsou vhodné na krátkodobé obchodování. To samozřejmě nemusí platit u derivátů, tedy zlata v podobě cenného papíru, ale to snad všichni chápeme, že není úplně to pravé zlato, že ano?
Bitcoin je obětí vlastních úspěchů
Zcela logicky se v éteru ozývají hlasy zpochybňující tezi Bitcoinu – přeci by měl růst společně se zlatem. Při pohledu na grafy to skutečně může vypadat, jako by bylo s Bitcoinem něco v nepořádku. Ale je to opravdu ona pověstná „chyba v Matrixu“?
Důvodů pro současný ne-růst bitcoinu je samozřejmě více, ale pro začátek a účely tohoto článku je potřeba si přiznat jediné – a to, že Bitcoin zatím jednoduše není vnímán jako „risk-off asset“, tedy onen zmiňovaný bezpečný přístav. Je to obrovská škoda, že se nám Bitcoinerům tento narativ nepodařilo více natlačit do mainstreamového investora. Bitcoin tak stále rezonuje spíše jako „number-go-up“ technologie a je v přeneseném slova smyslu obětí vlastních úspěchů. Zatímco zlato tak zažívá první velký bull market po přibližně dvaceti letech, Bitcoin „zlato“ válcoval 13 ze 16 let svojí existence. Na to se ale historie ptát nebude a paměť internetu je v těchto věcech až podivně krátká.
Bitcoin je tedy něco, v čem se má spekulovat na růst ceny a ne v něm dlouhodobě uchovávat bohatství. My „hardcore“ bitcoineři to sice chápeme a cítíme jinak, ale na dnešní trh ovládaný především přílivem kapitálu od institucí a přes ETF máme na cenu již pramalý vliv.
Rok 2026 může být rokem bitcoinu
Je to ale právě status „rostoucího aktiva“ který z roku 2026 stále ještě může udělat – a dle mého názoru dost možná i udělá – „rok Bitcoinu“. Akcie a právě i Bitcoin v porovnání s kovy nyní vypadají jako krab – chodí víceméně do strany. Což je ale skvělá fáze pro akumulaci aktiv, o kterých si myslíte, že mohou vyletět. Teď je čas nakupovat, ne až Bitcoin udělá další all time high – nyní sedící na poměrně hezky vzdálených 126 000 dolarech.
S nejvyšší pravděpodobností v květnu nebo v červnu si Donald Trump konečně prosadí svou a Jeroma Powella v čele Fedu vystřídá někdo více servilní k Bílému domu. Tedy až to Donald protlačí americkým senátem. Prezidentův záměr je už nyní oprávněně vnímán poměrně kontroverzně, protože tím může být ohrožena (stejně jen teoretická) nezávislost Fedu na vůli vlády Spojených států. To teď ale nechme stranou. Faktem je, že se na vstupu do druhé poloviny roku očekává poměrně razantní snižování úrokových sazeb a rozvolňování měnové politiky. Ve zkratce řečeno se blíží „big print“, neboli další velké tištění peněz.
I proto se nyní vykupuje zlato a stříbro z trhů, protože moudří už vědí a proto peníze přelévají směrem do kovů. My už ale též z historie víme, jak Bitcoin umí prakticky okamžitě zareagovat na vůni nově vytištěných peněz v oběhu. A v drtivé většině případů reaguje brutálním růstem.
Tisk peněz způsobí růst všeho
Nové peníze totiž nebudou hledat bezpečné přístavy. Budou hledat příležitosti, kde rychle vydělat. Jakmile tedy tento příliv peněz započne, bitcoin s velkou dávkou pravděpodobnosti prolomí svůj krabí pohyb a začne stoupat zpět k výšinám.
Samozřejmě, že by bylo ideální do té doby vidět o něco zvýšený apetit investorů a například se již před zmíněným květnem pohybovat nad hranicí 100 000 dolarů – kterou lze vnímat jako psychologicky důležitou pro prolomení současného „mírného pesimismu“. Jestli se to podaří, jako optimista si dokonce myslím, že se zpětně můžeme na celou tuto epizodku koukat jako na velkou korekci jednoho velkého bull-runu, který prozatím „skončil“ v říjnu 2025.
I pokud se však Bitcoin do té doby nad 100 000 dolarů nepodívá, zůstávám nadále zarytým optimistou a o budoucnost bitcoinu jako takovou nemám starost – na tezi bitcoinu se totiž nic zásadního nemění. Podobně jako zlato a stříbro se totiž bitcoin nemůže zkazit, a navíc máte výhodu jeho digitálního původu – lze jej nakoupit i prodat kdykoliv a po malých částkách prodávat, nebo naopak štosovat. Což je přesně to, co byste měli dělat. Nakupovat, když to vlastně nikoho nezajímá. Bitcoin nadále zůstává zlatem pro jednadvacáté století, jen máme ještě hodně marketingové práce před sebou.
Jestli jste nestihli poslední zlatou a stříbrnou horečku, možná je na čase se připravovat štosováním satů přes nejstarší českou směnárnu Simplecoin.eu.
